东方财富证券发布的点评报告显示，天孚通信2024年上半年营业收入达到15.56亿元，同比增长134.27%；公司同期归母净利润为6.54亿元，同比增长177.20%。第二季度营业收入为8.24亿元，环比增长12.66%；归母净利润为3.75亿元，环比增长34.58%。
上半年公司综合毛利率提高至57.77%，同比增长6.81%，主要受益于行业高景气度和美元汇率变化及财务收益的影响。销售费用率、管理费用率和研发费用率分别降至0.91%、4.15%、7.2%。上半年净现金流达4.8亿元，比去年同期增长了2亿元，合同负债增加至1.56亿元。
天孚通信的业绩增长主要源于全球AI技术的发展和算力需求的增加，推动全球数据中心建设对高速光器件产品需求的持续稳定增长。光通信板块中，电信通信市场需求增长平缓，而数据中心市场需求持续稳步增长。公司通过精益生产和内部管理提升运营能力，还在泰国和江西积极扩产。
根据LightCounting数据，2024年光模块整体市场增速预计超过40%。中国光模块厂商在全球市场的收入占比将保持较高水平，并在未来几年有望进一步增长。
东方财富证券预计，天孚通信2024-2026年营收将分别达到36.80亿元、52.96亿元和68.80亿元，归母净利润分别为14.51亿元、21.04亿元和27.54亿元，维持“增持”评级。风险提示包括AI需求波动、行业竞争格局变化、国际宏观环境变化以及上游原材料市场波动等。