据江海证券发布的最新点评报告，英杰电气2024年上半年实现营业收入7.97亿元，同比增长23.88%；归属于母公司净利润为1.78亿元，同比增长9.17%。在各行业中，半导体及电子材料业务表现尤为突出，实现营业收入1.85亿元，同比增长122.55%。
报告指出，公司毛利率在上半年显著提升至42.43%，同比增加3.68个百分点，主要因高毛利率的半导体业务占比上升。然而，净利率为23.44%，同比下降1.83个百分点，主要因研发费用和管理费用增速较快所致。其中，研发费用达到0.63亿元，同比增长82.52%。
光伏行业方面，尽管整体业务收入3.98亿元，同比增长13.79%，但新增订单出现约34%的下滑，特别是在单晶和国内多晶行业。公司正在积极拓展海外市场和光伏电池片环节的新增长点，例如TOPCON和HJT技术的电源产品。
半导体业务新增订单占比显著提升，2024年上半年订单金额已超过去年全年。公司在半导体刻蚀和PECVD环节的射频电源业务持续获得批量订单，与中微公司合作加速国产替代。
江海证券预计，英杰电气2024年营业收入将达到21.47亿元，同比增长21.29%；归母净利润为4.73亿元，同比增长9.60%。鉴于半导体业务的快速增长，给予公司2024年20倍PE，对应目标价42.80元，维持“买入”评级。风险包括行业波动、原材料价格波动及竞争加剧等。