梦百合（603313.SH）发布2024年半年度报告，显示其第二季度收入达到21.3亿元，同比增长11.9%，归属于上市公司股东的净利润为0.3亿元，同比下降59.5%。上半年收入总计39.5亿元，同比增长9.6%，归母净利润0.53亿元，同比下降46.1%，主要由于销售费用增加所致。
分地区来看，梦百合的外销收入为31.6亿元，同比增长8%，占总收入的80.1%；内销收入为6.7亿元，同比增长18.8%，占比17.1%。其中，欧洲市场表现突出，上半年营收达到9.0亿元，同比增长26.7%。北美市场也展现出积极增长信号，上半年营收20.3亿元，同比微降1.70%，但第二季度同比增长4.1%，表明北美市场正重回增长轨道。美国订单增长主要受第三轮反倾销影响，以及美国本土制造回流和跨境电商的高速增长所推动。
国内市场方面，梦百合积极拓展创新业务，上半年营收6.7亿元，同比增长18.8%。自有品牌内销营收5.29亿元，同比增长18.76%，其中线下和线上销售分别增长18.47%和30.06%，酒店渠道销售同比增长8.94%。
报告显示，公司24H1毛利率为38.1%，同比提高2.1个百分点；归母净利率为1.3%，同比下降1.4个百分点。外销毛利率为37.5%，同比提高3.1个百分点；内销毛利率为42.8%，同比提高1.1个百分点。
在海外市场，梦百合坚持ODM（原始设计制造）和OBM（自有品牌制造）双线并重。ODM业务方面，公司通过优化客户结构、增加供应品类和个性化产品服务深化大客户合作，并通过自主开发、行业展会和客户介绍获取新客户需求。OBM业务方面，公司着力产品升级、营销推广和渠道建设，提高品牌知名度，并积极拓展跨境电商渠道和新兴市场平台。
基于2024年上半年业绩表现以及海外宏观经济波动和国内消费复苏乏力等因素，天风证券将梦百合评级从“买入”调整为“增持”，并下调了公司2024-2026年归母净利润预测至1.6亿元、2.4亿元和3.7亿元（前值为3.5亿元、5.3亿元、7.2亿元），对应市盈率分别为19倍、13倍和8倍。
风险提示包括宏观经济波动、汇率波动、海外子公司经营风险和募资项目风险等。