招商证券9月11日发布的点评报告显示，滨江集团在2024年上半年地产结算体量下降和税后毛利率下滑成拖累业绩的主要因素，同时销售目标完成率为58%，销售排名有所提升。该公司维持强烈推荐评级。
2024年上半年，滨江集团实现营业收入242亿元，同比下降10.5%；营业利润18.6亿元，同比下降32.2%；归母净利润11.7亿元，同比下降28.7%。营业收入下滑的主要原因是地产项目交付体量的同比减少，而营业利润下滑更多是由于税后毛利率的下降，上半年税后毛利率为8.8%，较去年同期下降6.6个百分点。
销售方面，2024年上半年滨江集团实现全口径销售额582.3亿元，位列行业第八，较2023年提升了三位。该公司全年销售目标为1000亿元，目前完成率58%，预计可完成全年目标。代建业务取得明显进展，宁波余姚代建项目以及8月获取代建项目合计管理费达到1.6亿元，预计全年将获取5至10个代建项目。
在租赁业务方面，2024年上半年滨江集团持有用于出租的物业面积为43.1万平方米，同比增长14%，整体出租率稳定在88%，实现租金收入2亿元。养老业务方面，滨江和家御虹府长者之家入住率已经超过75%。
公司继续保持高投资力度，2024年上半年拿地总额为222.6亿元，权益比例50%。滨江集团计划将年度投资控制在权益销售回款的40%以内，重点布局杭州及浙江区域并关注上海。
截至2024年上半年末，滨江集团并表有息负债为398.68亿元，较上年末减少16.5亿元，三条红线指标均保持在绿档。公司已实现年内平均融资成本降至4%以下，当前融资成本为3.7%。
该报告预计滨江集团2024-2026年每股收益分别为0.93元、1.05元和1.07元，目标价定为10.2元/股，相当于2024年预期市盈率11倍。招商证券认为，考虑到未来行业竞争格局的改善，滨江集团有望获得更高的估值溢价。