根据中信建投2024年9月10日发布的点评报告，源杰科技2024年上半年实现营收1.2亿元，同比增长95.96%。公司表示，传统2.5G和10GDFB订单需求回暖以及10GEML推广所推动的订单大幅提升是主要原因。此外，CW光源产品的批量化出货也带来显著贡献。然而，归属于母公司的净利润仅为1075万元，同比下降44.56%。
公司指出，随着AI的快速发展，400G及以上速率的光模块产品需求呈爆发式增长，但上游芯片短期内难以支撑快速增长的需求，尤其是光芯片。源杰科技的100GEML和大功率CW激光器产品具备较强的竞争力，有望在海外及国内大型光模块厂商中取得突破。
2024年上半年，公司毛利率为33.42%，同比下降5.59个百分点；净利率为8.95%，同比下降22.67个百分点。这一变化主要受到电信市场中低速率产品价格竞争日益激烈的影响。而数据中心类及其他产品的毛利率为77.6%。
中信建投报告还提到，源杰科技发布了2024年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予57.17万股限制性股票，首次授予80%，预留20%。公司设定的业绩目标显示对未来发展的强烈信心。
在未来展望中，报告预计，公司2024-2026年收入将分别达到2.46亿元、4.52亿元和7亿元；归母净利润分别为0.52亿元、1.45亿元和2.48亿元。中信建投维持对源杰科技的“买入”评级。
风险方面，报告提醒光纤接入、数据中心等下游市场的需求变化可能影响公司业绩，以及产品价格下降带来的毛利率波动风险。此外，如果10G1577nmEML、100GPAM4EML和大功率CW激光器芯片等新产品研发和市场拓展不顺，业绩可能低于市场预期。