春秋电子公司2024年半年报显示，上半年公司实现营收18.77亿元，同比增长32.48%；归母净利润0.27亿元，去年同期为亏损0.15亿元，成功扭亏为盈。公司第二季度营收9.68亿元，同比增长34.02%；归母净利润0.12亿元，同比减少10.45%。公司作为笔记本结构件领先企业，业绩提升得益于AI_PC的普及及行业景气度回升，并且积极推进通讯电子及新能源汽车领域的发展，预计将开辟新的成长空间。
2024年上半年，春秋电子执行“一体两翼”战略，以笔记本行业复苏和AI_PC渗透带动的换机需求为契机，提升业绩。公司整体毛利率为14.52%，同比提升1.61个百分点；净利率为0.05%，同比提升2.03个百分点。期间费用率保持稳定，销售费用率为1.38%，管理费用率为4.26%，研发费用率为5.25%，财务费用率因美元汇率影响升至1.18%。
在新能源汽车结构件业务上，春秋电子已进入量产阶段，订单稳定增长，产能渐次释放。公司与多家知名汽车电子和新能源汽车厂商建立了业务合作关系，客户包括小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉利和大众等，预计新能源车业务将成为公司新的增长点。
此外，春秋电子持续优化产业结构，以提升整体竞争力。通过增资入股浙江埃创科技服务有限公司和转让南昌春秋电子科技有限公司股权，公司集中资源强化核心业务。南昌春秋电子2024年上半年亏损4596.42万元，公司目前持有其65%的股权。
中银国际预计，春秋电子2024至2026年营业收入分别为39.65亿元、48.80亿元和56.25亿元；归母净利润分别为1.57亿元、2.65亿元和3.77亿元，EPS分别为0.36元、0.60元和0.86元。当前公司股价对应的市盈率分别为24.6倍、14.5倍和10.2倍。公司作为笔记本结构件领域的龙头，有望在AI_PC的带动下，以及通讯电子与新能源汽车“两翼”布局的推进中，进一步提升市场表现，维持买入评级。
风险方面，需注意下游需求不及预期，新业务拓展不顺以及市场竞争加剧的风险。