科达制造公司近日公布2024年上半年财报，报告期内实现收入54.9亿元人民币，同比增长15.7%；然而，归母净利润同比下降64.2%，录得4.5亿元人民币。净利润大幅下滑主要归因于海外建材业务毛利率下降和碳酸锂价格波动导致投资收益减少超过7亿元人民币。
公司建材机械业务和海外建材业务分别增长28.9%和4.0%。值得一提的是，二季度收入同比增长30%至29.3亿元，但归母净利润仅为1.4亿元，同比下降83.5%。整体利润下滑主要由于毛利率下降6.7个百分点，其中海外建材业务毛利率因瓷砖产品价格调整和非洲汇率波动下滑12个百分点以上。
海外建材业务上半年录得19.8亿元收入，同比增长4.0%，陶瓷产量增长20.0%至0.84亿平方米，但每平米均价下滑至23.6元，毛利率降至30.95%。公司认为，尽管短期承压，但非洲市场长期增长潜力仍在。
陶瓷机械业务则保持良好增长态势，上半年收入达到27.1亿元，同比增长28.9%。公司通过收购意大利模具企业和参股国内墨水龙头等举措，积极布局配件耗材业务，扩大市场份额。
中信建投依然看好公司中长期发展趋势，给予“买入”评级，目标价为8.1元人民币/股。预计2024-2026年公司营收分别达到111.8亿、127.0亿和146.1亿元，归母净利润分别达到10.35亿、13.9亿和16.6亿元。
风险方面，公司面临非洲新产线投产效果和国内地产需求修复不及预期的挑战，同时碳酸锂价格进一步下滑也可能继续拖累业绩表现。