长江证券9月6日发布报告称，首旅酒店2024年上半年实现营业收入37.33亿元，同比增长3.46%；归母净利润3.58亿元，同比激增27.49%。同时，扣非归母净利润为3.23亿元，同比增长38.5%。
在第二季度，首旅酒店收入18.88亿元，同比下降3.33%；归母净利润为2.37亿元，同比增长18.51%，扣非归母净利润为2.26亿元，同比增长21.94%。
首旅酒店在上半年扩展计划中显示出显著增长，共新开567家酒店，同比增加7.8%，其中标准管理酒店271家，同比增长60.4%。特许加盟店仍是主要增长来源，占比达到99.1%，特许加盟方式运营的门店比例至二季度末提高至90.3%。
公司产品结构继续向中高端升级，上半年新开171家中高端酒店，同比增加78.1%。其中净开中高端酒店132家，同比飙升144.4%。至二季度末，公司中高端酒店数量占比提升至28.6%。同样，经济型酒店亦有所升级，推出了如家酒店4.0新品。
然而，经营数据表现出一定压力。2024年第二季度，首旅如家酒店每间可出租客房收入（RevPAR）为152元，同比降6.0%。平均每日房价（ADR）为231元，同比降3.8%；入住率（OCC）为65.9%，同比降1.6个百分点。
盈利方面，公司整体期间费用率下滑，销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率分别为7.1%、11.89%、4.96%和0.86%。销售毛利率与销售净利率分别为37.58%和9.82%，同比分别增加1.46和1.5个百分点。
展望未来，随着经济稳步复苏和加盟商投资意愿提升，酒店行业有望迎来稳健增长。长江证券预计2024-2026年首旅酒店归母净利润分别为8.88亿、9.75亿和10.67亿元，对应市盈率分别为14.86倍、13.54倍和12.37倍，维持“买入”评级。
风险因素包括经济回升缓慢、需求增长不及预期、供给增加导致竞争加剧、新品牌培育及开店不及预期。