华创证券发布的报告显示，滨江集团2024年上半年实现营业收入242.01亿元，同比下降10.46%；实现归母净利润11.66亿元，同比下降28.74%。主要原因是交付体量较上年同期减少及交付项目毛利下降，上半年结算毛利率约9.6%，较2023年同期下滑8.7个百分点。这主要由于结算项目多为2020年和2021年获得，因自持和拿地溢价率高导致毛利率较低。公司在杭州聚焦扩展土地储备，新增土储87.5万方，总地价223亿元，投资强度38%。
由于杭州房地产市场下行，上半年公司销售金额同比下降37%，其中杭州销售金额同比下降58%。公司仍保持较高的投资强度，上半年新增土储87.5万方，全位于杭州，总地价223亿元，投资强度38%。
截至2024年6月，公司现金充裕，综合融资成本降至3.7%。公司权益有息负债344亿元，并表有息负债规模399亿元，现金短债比为2.46倍，有效覆盖短期债务。报告预计随着新拿地项目的开盘，公司可实现全年销售目标。
华创证券维持滨江集团“推荐”评级，并将2024-2026年EPS预测分别调整为0.85、1.11、1.17元，目标价为10元，对应2024年12倍PE。报告提示，行业继续缩表及市场超预期下行等风险。