海通证券发布的研究报告显示，招商积余在2024年上半年实现了稳健的经营业绩，净利润同比增长3.79%。根据公司公布的中期财报，招商积余上半年实现营业收入78.39亿元，同比增长12.34%；归母净利润为4.35亿元，同比增长3.79%。其中，物业管理业务是主要收入来源，实现收入75.35亿元，同比增长12.68%。
报告指出，公司在费用控制方面取得显著成效。2024年上半年，三项费用收入占比为4.09%，较2023年同期下降0.96个百分点。然而，公司经营活动现金流净额为-14.41亿元，主要因业务模式和经济环境影响，导致现金流承压。
招商积余在非住宅业态拓展方面表现突出。报告期内，公司新签年度合同额18.93亿元，其中第三方项目贡献了17.40亿元，占比超过90%。截至2024年6月末，公司在管项目2209个，管理面积达3.85亿平方米，非住宅业态的管理面积占比66%。
在融资方面，公司通过严格管控和资源协同，实现了融资成本和债务规模的持续下降。截至2024年上半年末，公司融资成本区间为2.45%-3.00%，期末融资余额为14.34亿元。
海通证券维持对招商积余“优于大市”的评级，预测其2024年和2025年的每股收益（EPS）分别为0.85元和1.07元，并给予合理价值区间为10.17元至12.71元。
研究报告亦提醒，行业存在销售下行和政策变动的不确定性风险。