上海沿浦近日披露的新项目定点函公告显示，公司已获得中国某头部新势力汽车制造公司的汽车座椅骨架总成产品定点合同。根据该定点函，上海沿浦将在未来多个项目中为该客户供应此类产品，预计到2025年3月首批车型量产，2025年7月将有更多车型加入生产计划。定点函预计将在2025年至2029年间产生22.69亿元人民币的营业收入，年化收入贡献为4.54亿元，占公司2023年总收入的近30%。
定点函公告还提及，除了上述3个新项目外，未来该汽车座椅骨架总成产品还将用于该客户后续开发的一系列新车型，将为公司带来持续新增销售额。上海沿浦的客户和产品线的拓展双向走强，从李尔、泰极爱思、麦格纳等主流Tier1供应商到马夸特、蜂巢传动科技等新客户，显示出公司扩展趋势的显著。
业务方面，上海沿浦从汽车座椅骨架拓展至汽车门模、安全系统、新能源细分领域。特别是中标铁路集装箱项目，通过金鹰重工公司的铁路专用集装箱物料招标审核，中标金额为5.87亿元，并将在2023年10月量产。基于公司在汽车业务中的技术积累，此次突破国铁集团的认证，有望增厚公司业绩。
民生证券在报告中指出，上海沿浦有望凭借成本效益和快速响应能力，在电动智能化趋势下加速市场份额扩展，并积极拓展新客户与新品类，预计公司2024-2026年收入为24.82亿元、32.78亿元和41.91亿元，归母净利润为1.73亿元、2.37亿元和3.30亿元。按2024年9月2日的收盘价计算，PE分别为17倍、12倍和9倍，维持“推荐”评级。
然而，报告也警示了风险因素，包括汽车销量不及预期、座椅骨架市场份额提升不及预期、竞争加剧、原材料价格波动及定增进展不及预期等。