中集集团（000039.SZ）2024年中报上半年实现收入791亿元，同比增长30.6%，归母净利润8.66亿元，同比大增117%，但扣非归母净利润8.2亿元，同比下降16%。第二季度收入为466.7亿元，同比分别增长37.6%，归母净利润则激增228%至7.8亿元，但扣非归母净利润同比下降37%。
集装箱业务表现突出，上半年收入为249.50亿元，净利润增加了5亿元至12.8亿元。干箱累计销量为138万TEU，单Q2销量达88万TEU，预计下半年利润将持续释放。海工业务方面，因交付进度，海工建造毛利率有所下降，但下半年预计会改善，全年盈利趋势和美元债务状况在下半年有所体现。尽管化工和车辆业务对上半年业绩有所拖累，但二季度化工业绩环比显著回升，订单同比增长，车辆业务下半年压力预计减弱。
广发证券预计中集集团2024-2026年归母净利润分别为29.8亿、38.7亿和48.6亿元。基于A股PB估值1.2倍，给予公司A股合理价值11.5元/股，H股合理价值8.1港币/股，维持“买入”评级。风险包括集装箱需求不及预期、行业竞争加剧以及海工平台出租不及预期。