中科飞测发布2024年中报，上半年营收达4.64亿元，同比增长26.9%；但归母净利润出现亏损，为-6801万元，相较去年同期的4594万元大幅下降。扣非归母净利润则为-1.15亿元，去年同期为235万元。第二季度单季营收为2.28亿元，同比增长12.1%，环比下滑3.1%；扣非归母净利润为-1.23亿元，去年同期为314万元。
中科飞测的合同负债及存货同步增加，截止至6月末，存货规模达到13.7亿元，较年初增长23.2%；合同负债增长至6.28亿元，增速为42.6%。公司新签订单增加，带动预收货款上涨，保障了未来的营收增长。
在财报中，公司检测设备的营收为3.07亿元，占比66.2%，较2023年全年下滑7.3个百分点；量测设备营收为1.50亿元，占比提升至32.3%。三维形貌量测设备已取得国内头部客户晶圆级先进封装领域的大部分市场份额，同时满足2.5D、3D封装等领域的技术需求。
毛利率出现下滑，主要原因是质保费用的会计口径调整；1H24质保费用为1248万元，同比减少23.7%。通过调整，1H23毛利率为46.8%，1H24毛利率基本稳定在46.2%。
净利润的短期下滑主要受到研发投入和股票激励费用的影响。上半年研发投入上升至2.07亿元，同比增长114.2%；研发费用率达到44.7%，较去年同期增加18.2个百分点。今年4月，公司首次授予股票激励，新增股份支付费用达2852万元，占1H24营收比重的6.1%。
综合考虑公司研发投入增加，申万宏源证券下调了中科飞测的盈利预测，预计2024~2026年的归母净利润分别为1.71亿元、2.38亿元和3.33亿元，原预测分别为1.95亿元、2.74亿元和3.48亿元。尽管盈利预测有所下调，仍维持“增持”评级，认为公司在产业链自主可控的大趋势下市占率将持续提升，并且技术研发的不断突破将带来长期增长潜力。
风险提示包括需求低于预期影响晶圆厂扩产节奏、设备验证结果不达预期以及原材料采购周期延长的风险。