浙商证券发布的最新报告显示，老白干酒在2024年上半年实现营业收入24.70亿元，同比增长10.65%；归母净利润达到3.04亿元，同比增长40.25%。第二季度营业收入为13.40亿元，同比增长9.00%，归母净利润为1.68亿元，同比增长46.69%，利润超出预期。
报告指出，老白干酒高档酒（百元以上酒类）销售占比明显提升。2024年上半年，100元以上档次酒类收入达到12.53亿元，同比增长19.66%，占总收入的51.10%。第二季度，100元以上档次酒类收入为7.26亿元，同比增长10.45%，占比54.59%。
区域销售方面，山东地区表现最为亮眼，上半年收入同比增长35.99%，占比提升0.49个百分点至4.62%。此外，河北、安徽、湖南等地也维持了较快的增长。
渠道方面，老白干酒持续优化，经销收入占比上升至93.47%。上半年，经销渠道收入22.91亿元，同比增长17.82%；同期，直销和线上销售收入分别为1.29亿元和0.31亿元。
费用控制方面，公司毛利率虽然略有下降，但管理和销售费用率显著降低，上半年销售费用率为26.83%，管理费用率为7.93%。报告认为，老白干酒的盈利能力主要得益于产品结构优化和持续的降本增效活动。
浙商证券预计，2024年至2026年，老白干酒的年收入增速将分别为11.84%、11.95%、12.19%；归母净利润年增速将分别为30.51%、24.57%、21.42%。预计2024年每股收益（EPS）为0.95元，市盈率（PE）为19.01倍，维持对该公司的“买入”评级。
风险提示包括库存消化进度和酱酒动销情况不及预期，以及市场竞争加剧等。。