立方制药近日公布的2024年中期业绩显示，尽管上半年营业收入和归母净利润同比大幅下滑，但二季度单季业绩环比显著改善。2024年Q2，公司营业收入为4.36亿元，同比下降4.4%，但环比增长30.6%；归母净利润为0.47亿元，同比下降27.6%，环比增长55.0%。扣除非经常性损益后，归母净利润为0.45亿元，同比增1.3%，环比增58.2%。
公司医药工业业务增长较快，报告期内该业务板块营收达到7.00亿元，同比增长17.5%。二季度公司毛利率为73.5%，较一季度提升4.4个百分点，利润端增速高于收入端。
立方制药完成对九方制药的整合后，新增多个具有大单品潜力的独家中药品种。其中，九方制药2023年收购的国家医保独家中药品种酮通络胶囊和虎地肠溶胶囊备受关注。报告期内，九方制药营收达1.6亿元，净利润0.14亿元。此外，公司原有的益气和胃胶囊和盐酸羟考酮缓释片也具有很大的市场潜力。
招商证券维持对立方制药“强烈推荐”投资评级，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.0亿元、2.5亿元和3.1亿元，同比变化分别为-13%、+25%和+24%。
需要注意的风险包括销售和研发不及预期、支付政策环境变化和竞争加剧等。