首创证券近日发布的一份点评报告显示，天士力公司2024年上半年实现营业收入43.72亿元，同比微降0.46%；归母净利润6.62亿元，同比下降6.33%；扣非后归母净利润为7.35亿元，同比增长6.31%。
报告指出，公司中药业务表现平稳，上半年收入为31.21亿元，同比增长3.53%。核心品种复方丹参滴丸在集采后以价换量，实现业绩增长；此外，糖网适应症的获批也为公司带来了额外收入。其他中药品种如养血清脑颗粒和芪参益气滴丸等预计也保持稳健增长。
化学药方面，尽管替莫唑胺胶囊价格下降带来了一定负面影响，但随着新产品如水飞蓟宾胶囊的加入，化学药收入达6.31亿元，同比增长12.57%。生物药收入为1.07亿元，同比下降7.75%。注射用重组人尿激酶原正在申请生产，未来获批后有望带来收入增长。
在中药创新药方面，公司研发管线持续丰富，包括多款处于生产申报阶段的药物，以及19款处于临床II、III期的产品。这些创新药预计未来获批后，将成为公司新的业务增长点。
基于公司上半年的表现，首创证券调整了对天士力未来几年的盈利预测，预计2024年至2026年的营业收入分别为87.80亿元、94.26亿元和101.10亿元，归母净利润分别为11.40亿元、13.62亿元和16.37亿元，并维持对其“买入”评级。
报告同时提示了中药创新药研发进度和销售金额低于预期的风险，以及存量品种在集采影响下降价幅度超预期的可能性。