天风证券发布的一份关于珠江啤酒的点评报告显示，由于高档纯生啤酒销量增加和成本控制措施见效，公司在2024年上半年和第二季度的业绩全面提升。
根据珠江啤酒的公告，公司在2024年上半年实现营业收入29.86亿元人民币，同比增长7.69%；归母净利润为5.00亿元，同比上涨36.52%；扣非归母净利润为4.76亿元，同比增长41.72%。具体到24年第二季度，公司营业收入为18.78亿元，同比增长8.07%；归母净利润为3.79亿元，同比增长35.63%；扣非归母净利润为3.71亿元，同比增长40.61%。
公司的高档纯生啤酒销量大幅提升，带动产品价格中等增长。2024年上半年，啤酒销量达到69.85万吨，同比增长1.41%，吨价同比增长6.7%。其中，高档纯生啤酒的销量同比增长14.3%，吨价同比增长2.5%，高端产品收入在总收入中的占比同比上升了5.4个百分点至71%。
从成本方面来看，公司在第二季度的净利率同比上涨4.0个百分点，毛利率同比增长4.9个百分点，吨成本同比下降3.8%。销售和管理费用率也有所下降。整体上半年扣非净利率同比提升3.8个百分点，毛利率同比增长3.6个百分点，显示出公司成本控制和规模效应的逐步显现。
展望未来，珠江啤酒积极推进产品研发，推出珠江P9和珠江啤酒1985等新品，并在营销上官宣汪苏泷为新代言人，布局原浆啤酒体验店突破400家。公司还宣布向中山珠江和湛江珠啤新增资6.5亿元和8000万元，以推动产能扩建升级项目。
基于最新财报和成本红利释放节奏，天风证券上调了珠江啤酒未来三年的归母净利润预测，预计2024至2026年归母净利润增速分别为27%、12%和10%，并维持“买入”评级。
风险提示方面，餐饮需求不及预期、区域竞争格局加剧、原材料成本上涨过快及天气恶化等因素可能影响公司未来业绩。