康缘药业2024年上半年财务报告显示，公司在近期业绩方面面临压力。公司上半年实现营收22.60亿元，同比下降11.5%；归属于母公司股东的净利润为2.65亿元，同比减少3.7%；扣除非经常性损益后的净利润为2.21亿元，同比下降15.9%。第二季度单季营收为9.01亿元，同比减少25.0%；归属于母公司股东的净利润为1.17亿元，同比下降12.6%；扣除非经常性损益后的净利润为0.81亿元，同比下降33.1%。
2024年上半年，康缘药业毛利为16.85亿元，同比减少12.0%；毛利率为74.55%，略微下降0.41个百分点。各产品线表现不一，其中注射剂收入大幅下降至8.40亿元，同比减少27.5%；口服液收入增长28.6%，达5.44亿元；胶囊收入下降12.8%，为4.02亿元；片丸剂收入下降5.2%，为1.69亿元；颗粒剂/冲剂收入为1.62亿元，同比下降15.1%；贴剂收入为1.04亿元，同比减少10.9%；而凝胶剂/眼膏剂收入则大幅增长107.9%，达到0.21亿元。注射剂收入的显著下降主要由于前一年同期的高基数效应。
在研发方面，公司继续推进创新和仿制药品的开发。2024年上半年，公司在中药领域提交了3个药品上市注册申请，完成了2个III期临床研究，并获得2个临床试验批准通知书。在化药领域，公司完成了1个II期临床病例入组，并获得2个临床试验批准通知书，还取得了3个仿制药品注册证书。同时，公司也积极在生物药领域开展临床研究，并推进现有产品的循证研究和科研技术平台的建设。
基于上半年业绩表现及行业整顿因素，国信证券下调了对康缘药业2024至2026年的盈利预测，预计归属于母公司股东的净利润分别为5.42亿元、6.10亿元和6.76亿元，较之前预测分别下降1.13亿元、1.74亿元和2.51亿元。尽管短期面临压力，但国信证券认为康缘药业丰富的研发管线和长期发展前景依然可期，维持“优于大市”评级。
风险提示方面，研发进展不及预期、集采控费超预期以及中药注射剂政策风险被视为潜在的主要风险。