天风证券发布的点评报告指出，森鹰窗业2024年第二季度收入1.49亿元，同比下降40.4%；归母净利润为226.55万元，同比下降95.4%。2024年上半年，公司收入2.37亿元，同比下降29.2%；归母净利润仅为50.49万元，同比下降98.8%。
收入和利润的下滑主要受到外部市场环境的影响，公司大宗业务和经销商业务均面临较大压力。此外，第二季度的季节性订单复苏滞后，使公司上半年度产能利用率不足。
面对地产市场的压力，森鹰窗业积极优化渠道和收入结构。2024年上半年，公司大宗模式收入1.14亿元，毛利率32.31%；经销模式收入1.16亿元，毛利率13.49%。在大宗业务方面，公司正通过拓展公共建筑项目、与大型国有地产企业合作，扩大南部和西部市场的覆盖。经销业务方面，公司正在加强重点城市的经销商网络建设和新增线下零售渠道的维护。
森鹰窗业正在实施“三门一窗”策略，拓展产品品类，包括节能铝包木窗、铝合金窗、幕墙及阳光房等。2024年上半年，节能铝包木窗产品收入为1.86亿元，同比下降34.3%，毛利率27.3%；铝合金窗产品收入0.41亿元，同比增加3.2%，毛利率3.3%。新推出的UPVC窗品类将于2024年下半年进入市场，目标定位为存量中端市场。
报告显示，森鹰窗业2024年上半年毛利率为24.0%，同比下降8.2个百分点；净利率为0.2%，同比下降12.6个百分点。公司预计，随着地产销售的趋稳和非住宅项目的推进，未来盈利能力有望恢复。
天风证券调整了森鹰窗业的盈利预测，预计2024-2026年间归母净利润分别为0.9亿、1.1亿和1.4亿元，给予“增持”评级，尽管存在市场竞争加剧、原材料价格波动等风险。