恒林股份（SH: 603661）发布2024年中期报告，展示了收入的强劲增长。然而，尽管收入显著增加，利润却受到海运费上涨和汇兑损失的影响。上半年，公司实现收入48.04亿元，同比增长31.86%；但归属于母公司的净利润为2.20亿元，同比下降16.17%。第二季度单季度收入24.51亿元，同比增长25.68%，归母净利润1.17亿元，同比下降36.30%。
报告中指出，公司跨境电商收入大幅增长，达到16.86亿元，同比增长240.89%；OEM/ODM业务收入则增长10.62%，达到24.61亿元。具体产品分类中，办公家具和软体家具表现尤为强劲，分别实现收入18.73亿元和6.65亿元，同比分别增长14.94%、18.49%。
然而，公司毛利率有所下滑，从上年同期的23.71%下降至21.16%，部分原因是海运费的上涨：2024年上半年中国出口集装箱运价指数显示，美西航线和美东航线费用分别上涨41.41%、17.51%。此外，期间费用率增长0.65个百分点至15.54%，主要因为汇兑收益大幅减少。上半年汇兑收益仅为2648.11万元，而去年同期为9846.55万元，导致财务费用率上升。
为支持跨境电商业务，公司最近在美国新泽西州林登市租赁了一处面积约2.3万平米的仓库，租赁金额为1.24亿元，租期53个月。在过去的12个月里，公司累计租赁了7个海外仓库，面积约26万平方米，租金约12.09亿元。
西部证券分析师李华丰表示，恒林股份正逐渐从传统代工制造商转型为全链条经营品牌企业的过程中，公司依托跨境电商渠道，显示出较高的增长潜力。预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为5.02亿元、6.11亿元和7.45亿元，维持“买入”评级。
然而，报告也提醒投资者注意风险，包括新渠道拓展不及预期、全球贸易风险以及国内房地产市场持续低迷的风险等。