中兴通讯2024年上半年财报显示，公司实现营业收入624.9亿元人民币，同比增长2.9%；归母净利润达57.3亿元，同比增长4.8%。扣非净利润为49.6亿元，同比增长1.1%；基本每股收益为1.20元。经营性现金流净额为70.0亿元，同比增长8.9%。单季度来看，公司二季度营业收入为319.1亿元，同比增长1.1%；归母净利润为29.9亿元，同比增长5.7%。
公司运营商网络业务面临压力，上半年营收为373亿元，同比减少8.6%，主要受到国内整体投资环境的影响，国内运营商资本开支同比减少。政企业务方面，公司营收达91.7亿元，同比增长56.1%，主要受益于服务器及存储业务的增长。消费者业务营收为160.2亿元，同比增长14.3%，家庭终端和手机产品贡献了主要增长。
在地区分布上，国内市场营业收入为430.6亿元，同比基本持平，而国际市场营收为194.3亿元，同比增长10.4%。公司在全球范围内持续深耕主流电信运营商市场，提升了市场份额。同时，在手机业务方面抓住拉美和亚洲新兴市场需求复苏的机会，推动收入回升。
国信证券点评报告指出，公司持续进行成本控制，上半年综合毛利率为40.5%，同比下降2.75个百分点。其中，政企业务毛利率下降5.74个百分点，主要由于服务器及存储业务占比提升。销售、管理和研发费用率分别为6.7%、3.6%和20.4%，同比减少了0.90、0.56和0.70个百分点。
中兴通讯继续执行其“连接+算力”战略。在算力方面，公司加大了研发投入，推出了全栈全场景智算解决方案，兼容适配国内外主流芯片。例如，今年2月注册自主研发的CPU芯片品牌“ZHUFENG”，并推出400G/800G数据中心交换机及自研星云系列大模型。在连接领域，公司继续在5G-A和全光网络领域进行研发创新，并加速终端产品拓展，保持5GFWA&MBB市场份额全球第一。
风险提示方面，国信证券指出5G发展、产业数字化需求、算网部署等方面存在不确定性。国信证券预计，公司2024-2026年的收入分别为1279亿、1315亿和1357亿元，归母净利润分别为102亿、110亿和115亿元。H股当前市盈率为7倍、6倍和6倍，A股市盈率为12倍、11倍和11倍，维持A股“优于大市”评级。