根据中邮证券8月19日发布的《今世缘:后百亿时代稳健增长,向年度目标稳步推进》报告,今世缘2024年上半年实现营业总收入73.05亿元,同比增长22.35%;归母净利润24.61亿元,同比增长20.08%。公司整体业绩表现基本符合预期。
报告提到,今世缘在2023年突破百亿营收大关后,2024年上半年在整体消费需求复苏偏弱的背景下,延续了稳健表现。2024年上半年,公司毛利率为73.79%,归母净利率为33.7%,二者同比分别下降0.68和0.64个百分点。费用方面,公司税金费用率同比上升0.46个百分点至13.52%,销售费用率下降1.45个百分点至13.47%,管理费用率持平为2.82%。
第二季度表现方面,今世缘实现营业总收入26.34亿元,同比增长21.52%;归母净利润9.29亿元,同比增长16.86%。第二季度销售费用端略有收紧,毛利率为73.02%,同比上升0.15个百分点。
报告指出,今世缘在部分高增长市场上继续表现良好,尤其是大众价位段产品增速较快。分地区看,淮安、南京、苏南等地区延续高增长态势,而省外市场也在布局新渠道后保持较高增速。
7月,今世缘召开“决战100天,决胜全年度”誓师大会,预计全年达成既定目标的确定性较高。展望未来,公司制定了“2025年挑战营收150亿”的战略目标,预计2024-2026年分别实现营收124.11亿元、150.94亿元和178.51亿元,同比增长22.90%、21.62%和18.27%。
中邮证券认为,今世缘具备充足的增长动力,特别是在品牌势能、渠道拓展空间上。近期市场抑制消费需求的因素逐渐好转,同时国家出台了提升消费能力的政策,预计白酒板块企业将维持稳定表现。