方正证券近日发布的跟踪报告显示，吉比特公司2024年上半年实现收入19.6亿元，同比下降16.6%；归母净利润5.2亿元，同比下降23.4%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4.6亿元，同比下降28.4%。具体到第二季度，公司收入10.3亿元，同比下降14.3%；归母净利润2.64亿元，同比下降28.4%；扣非归母净利2.65亿元，同比下降27.5%。剔除汇兑和投资等因素后，经调整的归母净利为2.73亿元，同比下降12.3%。
报告指出，第二季度业绩下滑的主要原因是《一念逍遥（大陆版）》收入减少以及去年同期《摩尔庄园》的合作到期递延余额确认为收入贡献业绩。同时，公司披露了2024年上半年权益分派预案，拟每10股派发45元，共计派发现金红利3.23亿元，分红率为62.4%，对应8月15日收盘价股息率为2.3%。
公司第二季度毛利率同比下降1.5个百分点，环比下降2.0个百分点至87.3%，主要原因是自研产品流水下滑，占比减少所致。销售费用率同比减少0.4个百分点，环比减少8.0个百分点至23.6%，原因是公司在买量方面比之前更加谨慎，相关投入减少。研发费用率同比增加3.7个百分点，环比减少0.1个百分点至19.9%，主要是由于研发人员增加，对应薪酬支出上升。
核心产品方面，《问道》端游流水同比增长16%，《问道》手游及《一念逍遥（大陆版）》降幅好于预期。财报首次披露《问道》端游在2024年上半年月均流水为1.1亿元，同比增长16.3%；《问道》手游月均流水1.9亿元，同比下降14.7%；《一念逍遥（大陆版）》月均流水5183万元，同比下降54.8%，但降幅较第三方数据监控显示的下降22.5%和72.5%要小。同时，《问道》手游在周年庆活动推动下环比有所提升。
此外，公司在自研产品方面关注放置优势品类新游上线进展。MMO+放置类游戏《杖剑传说（代号M88）》已开启删档测试，预计2025年上半年上线；放置挂机+修仙题材《问剑长生（代号M72）》近期有望开启测试。代理产品《封神幻想世界》定档10月18日上线，《异象回声》和《王都创世录》预计将在2024年下半年上线。
方正证券预计吉比特2024至2026年归母净利润分别同比增长-11.05%、12.95%、14.31%为10.0亿元、11.3亿元和12.9亿元，对应的市盈率分别为14倍、13倍和11倍，维持公司“推荐”评级。
风险方面，报告提示了存量游戏流水下滑、新游上线推迟以及政策监管不确定性等风险。