德邦股份2024年上半年业绩显著增长。其中，第二季度实现营业收入91.5亿元，同比增长10.6%；归母净利润2.40亿元，同比增长41.1%。上半年公司营业收入总计184.5亿元，同比增长17.5%；归母净利润达3.33亿元，同比增长37.1%。
报告指出，公司二季度收入尽管环比有所下滑，但通过价格策略调整、产品创新和运营模式变革，核心快运业务仍保持稳健增长。2024年上半年，核心快运业务货量为603.36万吨，同比增长7.67%。与此同时，德邦与京东快运的网络融合项目也在稳步推进，分拨中心数量从去年的190个减少至165个，部分分拨场地提前退租导致违约金增加，二季度营业外支出同比增长62%至0.42亿元。预计下半年京东物流的关联业务将带来额外利润。
尽管运输成本上升及两网融合短期成本增加，上半年毛利率下降至7.62%，但得益于精益管理的效果显著，净利率提升至1.81%。公司通过科技赋能、流程优化和职能组织扁平化，期间费用同比下降至11.3亿元。此外，公司出售产业园并租回，带来0.98亿元的资产处置收益。
国信证券小幅调整德邦股份的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为10.2亿元、13.1亿元和15.8亿元，维持“买入”评级。
风险提示包括宏观经济增长低于预期及网络融合效果不理想。