华泰证券发布的最新点评报告显示，德邦股份2024年上半年盈利大幅提升，主要驱动因素可持续，基于此将其评级上调至“买入”。德邦股份公布的2024年上半年业绩显示，其营业收入同比增长17.5%至184.5亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长37.1%至3.3亿元，扣非净利润同比增长51.0%至2.0亿元，超出此前预期的2.85亿元。
报告分析，德邦股份盈利增长的主要原因包括产品创新和运营模式变革、服务水平和运输品质的提升，以及科技投入和网络融合带来的降本增效。尽管行业增速放缓，但公司在竞争格局中占据有利地位，三大驱动因素预计将继续发挥作用。
具体业务表现方面，上半年快运业务营业收入同比增长21.1%至166.4亿元，货量增长7.7%至603.4万吨，二季度快运业务收入同比增长13.6%至82.6亿元。而快递业务收入则下降23.9%至10.7亿元，仓储及供应链业务同比增长34.3%至7.4亿元。
德邦股份在成本端的优化也有所表现，1H24人工成本占收入比重下降6.4个百分点，折旧摊销减少6.5%，期间费用率下降1.3个百分点至6.1%。销售费用同比增长19.8%，但管理费用同比减少9.5%，全程履约率提升3.8个百分点，客户万票有责投诉率下降43.6%。
展望未来，华泰证券看好德邦股份中长期市场份额的持续提升。依托优秀的服务质量和与京东物流的协同效应，公司有望进一步释放规模效应、摊薄成本，盈利能力将得到增强，利润率有望持续改善。
华泰证券指出，尽管存在行业增速低于预期、价格竞争恶化、下游需求不及预期等风险，但基于上半年超预期的业绩表现及盈利驱动因素的持续性，上调德邦股份2024-2026年的净利润预测至11.2亿元、15.0亿元和18.2亿元，并上调目标价至19.1元。