根据华泰证券近日发布的一份点评报告，金卡智能在2024年第二季度的财务表现受到订单交付节奏的影响，导致净利润出现短期压力。然而，公司整体毛利率持续提升，显示出良好的成本控制能力和运营管理水平。
根据金卡智能发布的2024年半年报，2024年上半年公司总营收为14.84亿元，同比增长2.10%；归母净利润为2.18亿元，同比增长5.29%。其中，第二季度单季度营收为7.65亿元，同比下滑6.05%；归母净利润为1.19亿元，同比下滑5.48%。华泰证券分析认为，这主要是由于公司订单交付节奏的影响所致。考虑到这一因素，华泰证券下调了对金卡智能2024年至2026年的净利润预期，分别调整至4.81、6.01、7.10亿元（此前预期为5.14、6.36、7.57亿元），并将2024年的目标价下调至14.85元（原为18.31元），维持“增持”评级。
分业务来看，金卡智能的智能民用燃气终端及系统业务在2024年上半年实现营收8.9亿元，同比增长0.2%；智能工商业燃气终端及系统业务实现营收3.2亿元，同比增长13.5%；智慧公用事业管理系统及其他业务营收为1.6亿元，同比下滑12.5%；智能水务终端及系统业务营收为1.2亿元，同比增长12.6%。
公司的综合毛利率在1H24达到41.8%，同比增长1.4个百分点。这一增长主要得益于公司在运营管理上的强化和降本增效的持续推进，具体措施包括研发设计改良和材料采购降本。民用燃气表、工商业表和公用事业管理系统业务的毛利率分别达到35.9%、57.4%和50.9%，均有所提升。
与此同时，公司在研发上的持续投入也得到了保持。2024年上半年，公司销售、管理和研发费用率分别为17.0%、4.3%和7.3%，均有小幅增长。
华泰证券还指出，随着住建部在2023年5月全面启动城市基础设施生命线安全工程工作的推进，以及相关政策的陆续出台，我国智能燃气表的需求量和渗透率有望持续上升。金卡智能作为智能燃气表领域的龙头厂商，未来市占率有望进一步提升，并迎来新的发展机遇。此外，金卡智能近年来积极开拓智慧水务业务，有望成为新的业绩增长点。
风险方面，华泰证券提醒，燃气表更新需求和智慧水务业务的开拓可能不及预期。