华秦科技发布的2024年上半年财报显示，公司实现营业收入4.85亿元，同比增长27.04%；归母净利润2.16亿元，同比增长17.44%。第二季度单季收入为2.38亿元，同比增长21.71%；净利润为1.01亿元，同比增长6.32%，与此前预期一致。
公司实现稳健增长主要得益于订单增加和业务布局扩张。母公司1H24收入达4.62亿元，同比增长21.51%；净利润2.35亿元，同比增长25.00%。然而，子公司华秦航发、上海瑞华晟和华秦光声分别亏损692万元、909万元和992万元，拖累了公司的综合毛利率和净利率，分别下降到56.27%和42.10%。
根据财报，公司的期间费用率小幅上升至15.75%，其中管理费用率同比增长1.54个百分点至6.66%。此外，公司存货和合同负债大幅增加，表明下游需求旺盛，订单充足。
2024年华秦科技获得隐身材料合同总额达7.74亿元，占2023年营收的84.4%，为业绩增长提供保障。公司凭借产业化能力和客户认可度，积极拓展业务范围，与航发集团合作，有望进一步提升长期成长潜力。
中金公司预测华秦科技2024年和2025年的净利润分别为4.85亿元和6.14亿元，并维持“跑赢行业”评级，但将目标价下调至110.34元，对应2024年和2025年市盈率分别为44.3倍和35.0倍，较当前股价有25.5%的上行空间。
主要风险包括下游市场需求和交付不及预期，以及行业竞争加剧。