广发证券发布的点评报告显示，长白山公司在2024年上半年实现营收2.54亿元，同比增长51.73%；归母净利润为0.21亿元，同比增长71.70%。扣非归母净利润达到0.27亿元，同比大增138.31%。公司24Q2业绩表现稍逊，单季度实现营收1.27亿元，同比增长29.02%；归母净利润则为0.1亿元，同比下降36.95%。
财务数据方面，公司在2024年上半年实现毛利率29.4%，同比增长4.2个百分点；24Q2毛利率为30.6%，同比下滑3.1个百分点。此外，公司在24Q2的费用率为14.77%，同比减少0.7个百分点，显示出一定的成本控制能力。整体来看，24H1归母净利率为8.27%，同比增长约1个百分点。
客流表现方面，2024年1-7月，长白山累计接待游客166.4万人次，同比增长28.5%；然而，受到天气因素影响，7月的客流量同比下降8.8%，主要原因是主景区在7月27-31日期间关闭。
公司在24H1期间在旅游客运业务上取得积极进展，收购池北区公交公司，并参与区域网约车运营，不断扩展城市巡游出租车、客运班线和中短途交通接驳业务，从而推进区域交通生态的改善。
广发证券维持对公司合理价值为25.94元/股的判断，对应2024年市盈率为33倍，并维持“买入”评级。预计2024至2026年，公司将分别实现归母净利润2.1亿元、2.5亿元和2.8亿元，对应同比增速分别为52.4%、18.4%和13.6%。
需要注意的风险包括宏观经济波动、天气因素导致的客流下滑以及车票和供热收费标准的限制等。