中金公司8月13日发布的点评报告显示，兴通股份2024年上半年业绩超出预期，主要受益于境外业务的强劲增长。公司上半年实现收入7.72亿元，同比增长24%；归母净利润为1.80亿元，同比增长32%，每股盈利0.64元。第二季度收入3.87亿元，同比增长35%，归母净利润1.03亿元，同比增长71%。
报告指出，兴通股份上半年境内业务收入4.80亿元，占比62%，毛利率提升至40.7%；境外业务收入2.92亿元，占比38%，毛利率提升至29.8%。公司境外业务的增长是推动整体业绩超预期的主要因素。
从发展趋势看，报告称公司运力扩张顺利，内贸运输市场份额从13.95%提升至15.49%。截至上半年，公司各类散装液化危险货物船舶运力规模较去年底增长7%，达到41万载重吨，在建化学品船舶运力合计15.38万载重吨。随着新船下水，境外业务预计将持续贡献收入增长。
第二季度，公司的毛利率显著改善至40.9%，净利润率提升至26.6%。中金公司预计，随着内贸需求复苏和公司运营效率提升，毛利率有望进一步上升。同时，新船下水和业务规模扩大亦将推动境外业务毛利率逐步提升。
基于境外业务的优异表现，中金公司将兴通股份2024年盈利预测上调13%至3.41亿元，2025年盈利预测上调18%至4.31亿元。目前公司股价对应2024年、2025年市盈率分别为11.9倍和9.4倍，维持跑赢行业评级和目标价19.5元/股，较当前股价有34.5%的上行空间。
值得注意的是，报告提示，上游化工品产量增速下滑、运力扩张不及预期以及地缘政治风险可能影响外贸业务。