百亚股份在2024年上半年实现营业收入15.32亿元，同比增长61.31%，归母净利润1.80亿元，同比增长36.41%，扣非后归母净利润1.72亿元，同比增长38.59%。其中，2024年第二季度公司实现营业收入7.67亿元，同比增长79.56%，归母净利润7709万元，同比增长49.37%，扣非后归母净利润7452万元，同比增长50.60%。
报告指出，公司持续推进产品升级，大健康系列表现出色。上半年公司卫生巾业务收入达到14.1亿元，同比增长68.8%，自由点产品收入14.0亿元，同比增长69.7%，益生菌系列产品收入增速达到255.2%，占整体卫生巾收入的42.3%。益生菌Pro系列产品针对新锐白领和资深中产，试销数据表现良好，未来有望进一步推动市场占有率增长。
在渠道和区域拓展方面，公司也取得显著成果。上半年川渝地区收入3.76亿元，同比增长11.10%；云贵陕地区收入2.42亿元，同比增长19.78%；其他地区收入1.92亿元，同比增长65.57%；电商渠道收入6.53亿元，同比增长175.99%。线上线下渠道融合的战略效果显著，推动公司经营规模快速增长。
公司毛利率连续五个季度提升。2024年第二季度毛利率达到54.44%，同比提升5.99个百分点。费用方面，第二季度公司销售费用率36.14%，同比增加10.23个百分点，管理费用率3.11%，同比下降0.58个百分点，研发费用率2.30%，同比下降0.77个百分点，财务费用率-0.14%，同比上升0.18个百分点。
海通证券在报告中预计，百亚股份2024至2026年净利润分别为3.26亿元、4.20亿元和5.15亿元，同比增长36.7%、29.1%和22.6%。基于公司当前的市场表现，给予其2024年35至36倍PE估值，合理价值区间为26.54至27.30元，并给予“优于大市”评级。
报告提醒投资者需注意原材料价格波动及渠道推广不及预期的风险。