海通证券发布的一份研究报告指出，圣诺生物作为国内多肽药物龙头，正在通过原料药、制剂以及CDMO（合同定制研发生产）业务的协同发展，打造全产业链平台。成立于2001年的圣诺生物，于2021年在科创板挂牌上市，主营业务包括多肽原料药和制剂的自主研发、生产和销售，并为医药企业提供多肽创新药学研究及生产服务。
公司核心高管团队经验丰富且稳定，董事长文永均是国内多肽药物领域的先行者之一，曾主导开发国内首个获批多肽药物和首个年销售额超20亿元的多肽药物。公司拥有一支具有超过15年行业经验的核心团队，共有227名研发人员，占总员工数的19.68%。
报告提到，多肽药物市场正在快速发展。根据QYResearch的数据，2010年至2018年全球多肽药物市场年复合增长率为8.17%。预计这一市场将以7.9%的年均复合增长率增长，到2027年市场规模预计达到495亿美元。中国等新兴市场国家凭借成本优势，从研发用原料药切入多肽仿制药市场，市场扩展显著。随着政策鼓励创新药研发和仿制药一致性评价的推进，预计未来将有更多显著临床效果的多肽创新药和仿制药在中国获批上市。
海通证券预计圣诺生物在2024至2026年的归母净利润分别为1.11亿元、1.46亿元和1.84亿元，同比增长58.1%、31.6%和26.0%。基于其在多肽药物领域的领导地位和产品的国际市场竞争力，考虑到以GLP-1为代表的多肽产品需求旺盛，报告给予圣诺生物”优于大市”评级，估算其2024年每股合理价值区间在29.78至34.75元之间。
报告同时提示了包括市场竞争加剧、全球生物医药研发支出下降、客户产品管线扩展不及预期、海外市场拓展、产能扩张导致亏损、产品交付质量以及核心人员流失等多项风险。