乐心医疗2024年上半年业绩显著提升，盈利能力明显修复。公司实现总收入4.99亿元，同比增长29.63%；实现总利润0.35亿元，同比大增303.72%。其中，第二季度单季营收2.5亿元，同比增长12.56%；归母净利润为0.21亿元，同比增长2.19%，环比增长55.02%。公司家用医疗产品和家用健康产品分别实现营收3.48亿元和1.08亿元，毛利率分别为33.34%和38.01%。总的来看，公司上半年综合毛利率为36.61%，较去年同期提升了8.27个百分点。
乐心医疗在健康IoT业务方面覆盖多维度体征检测，其多款产品均获得二类医疗器械认证。公司智能健康产品线广泛，新增智能血糖仪和OTC助听器，后者已入驻知名OTC连锁药房，并计划进一步拓展东南亚市场。
在远程健康管理（RPM）领域，公司以其健康IoT硬件ODM能力及后续数据传输、分析与反馈服务，为欧美大客户提供一揽子解决方案。乐心医疗已与Teladoc、Livongo、Lark等欧美RPM头部客户建立深度合作关系，RPM市场预计将随全球医疗保健支出增长和医疗数字化推进持续快速增长。
此外，乐心医疗在数字健康服务业务中推出了新的大单品——十二导联智能心电衣。该产品在华为开发者大会上亮相，具备无感穿戴、实时监测等优势，并荣获2023德国iF设计大奖。随着该产品的正式发布，公司预计将迎来新的市场增长。
基于上半年毛利率超预期的改善，国信证券上调了乐心医疗的盈利预测，预计2024-2026年的归母净利润分别为0.73亿元、0.94亿元和1.23亿元，同比增长111.1%、28.9%和31.8%。当前市值对应的市盈率分别为26倍、20倍和15倍，维持“优于大市”评级。
风险提示包括新兴市场拓展低于预期、行业竞争加剧以及新品研发低于预期等因素。