中炬高新（600872.SZ）发布2024年半年度报告，报告显示上半年实现营业收入26.2亿元，同比下降1.4%；归属于母公司净利润3.5亿元，同比上升14.5%。扣除非经常性损益后，归母净利润为3.4亿元，同比上升14.5%。然而，公司在第二季度面临显著需求压力，当季营收为11.3亿元，同比下降12.0%；归母净利润为1.1亿元，同比下降32.4%。
第二季度，中炬高新的酱油和鸡精鸡粉产品收入分别同比下降22.0%和15.4%，主因是经济疲软和行业竞争加剧。分销渠道营收同比下降19.7%，而直销渠道则逆势增长23.3%。从区域来看，东部、南部、中西部和北部区域营收分别同比下降18.7%、11.0%、25.0%和31.2%。
截至二季度末，公司经销商总数达到2285家，较一季度末净增104家，其中北部和中西部区域的经销商增幅较大，分别净增52家和29家。这表明公司正加强薄弱地区的招商力度。
尽管营收和利润承压，中炬高新在上半年提高了毛利率，达36.6%，同比提高4.7个百分点。这主要得益于原料采购成本下降和公司的降本增效措施。期间费用率则从去年同期的21.0%上升至24.9%，其中销售费用增加最为显著，主要是由于公司加强了渠道改革和市场推广。
公司新管理层的多个改革举措，包括优化组织结构、推出TOP客户分级管理模式、强化家庭消费品牌等，正在逐步推动运营效率的提升。同时，公司还推出了多款新产品，并成功举办了首届供应商大会。
光大证券在报告中指出，考虑到行业竞争和消费环境的疲弱，下调了中炬高新2024-2026年的营收和净利润增速预期。新的预测分别为57.45亿元、67.48亿元和79.86亿元，相比之前预测下调1.3%至4.1%；归母净利润则分别下调至7.75亿元、9.90亿元和12.18亿元。
尽管如此，光大证券仍然维持了中炬高新的“买入”评级，并认为公司从渠道、产品等多维度的改革将为其未来发展奠定坚实基础。然而，投资者需注意行业原材料价格波动、新品拓展效果不如预期、内部机制改善等潜在风险。