天风证券发布的最新点评报告显示，百亚股份在2023年第二季度的业绩预计将表现亮眼，主要受到618大促活动的强劲销售表现及产品结构升级的推动。报告指出，公司通过增加益生菌等中高端产品的销售占比，奠定了毛利率提升的趋势。
报告进一步分析指出，百亚股份在电商领域的投放效率不断提升，与抖音平台的合作成为其核心增长逻辑之一。品牌投入的增加和投放策略的优化，使公司在抖音平台上树立了品类标杆，并实现流量和战略的双赢。益生菌产品的持续成长以及品牌资源投入的扩大，对其他电商平台也产生了外溢效应，助推各平台的销售份额增长。
尼尔森数据显示，百亚股份旗下品牌自由点在重庆和四川市场份额位居第一，并在有序拓展全国市场，线下渠道已覆盖广东、湖南、湖北、河北、北京及江苏等省区。渠道扩展方面，公司既通过电商扩大市场覆盖，也重视即时零售和便利店系统等新兴渠道的发展。
天风证券指出，公司通过组织迭代推动人才建设和储备，强化了其在市场上的执行力。2023年8月，公司的全国拓展黄埔军校一期训练营如期举行，标志着其发展大区战略进入新阶段。随着益生菌系列产品在电商渠道的曝光，公司品牌影响力不断向线下扩散，推动外围省份的业绩增长。
展望未来，天风证券维持对百亚股份“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为3.2亿元、4.0亿元和5.0亿元，对应市盈率分别为29倍、23倍和19倍。报告同时提醒，下游需求、产能拓展及外围省份拓展存在不及预期的风险。