玲珑轮胎（601966.SH）宣布启动塞尔维亚工厂的扩建项目，计划投资约6.45亿美元（约46.20亿元人民币），在其现有厂区内新增年产110万套高性能子午线轮胎的生产线及24MW的光伏发电站。项目投资中，公司自筹资金1.92亿美元，占30%；银行贷款4.53亿美元，占70%。公司预计扩建完成后，该项目将能实现年均营业收入2.82亿美元，年均净利润1.23亿美元，投资总体收益率达22.61%。
该扩建项目旨在扩大玲珑轮胎在欧洲市场的份额，建设周期为6年，预计2024年12月底前完成前期工作，2025年1月开工建设，至2030年12月底竣工。项目一期将着重建设80万套全钢子午胎生产线、2万套工程胎子午胎和7万套农业子午胎生产线，预计2026年6月投产。
此外，控股股东玲珑集团计划在未来6个月内增持公司股份，增持金额不低于人民币1.5亿元，不超过人民币2亿元。本次增持旨在维护股价稳定和股东利益，同时也展现了大股东对公司未来发展的信心。
中金公司维持对玲珑轮胎2024年和2025年净利润分别为22.92亿元和28.92亿元的预测，当前股价对应2024年市盈率10.6倍和2025年市盈率8.4倍。由于行业估值中枢下调，目标价下调至23.3元，对应2024年市盈率15.0倍和2025年市盈率11.9倍，较当前股价有41.0%的上行空间。
需要注意的风险包括原材料价格上涨、产能投放进度低于预期以及贸易壁垒增加。