天士力集团及其一致行动人宣布计划将28%的股份转让给华润三九，交易金额约为62.12亿元。此次股权转让被认为是华润三九补齐其产业链的重要一步。根据华泰证券的点评报告，天士力2024年至2026年的归母净利预计分别为11.8亿元、13.1亿元和14.6亿元，同比增长率分别为10%、11%和11%。华泰证券维持对天士力的“增持”评级，并为其2024年设定了17.30元的目标股价。
天士力在中药处方药和创新药领域具有领先地位，拥有丰富的医疗、零售和基层市场运作经验。华润三九作为处方药和CHC市场的领导企业，此次收购将强化其业务布局。华泰证券预计，天士力将在短期内保持业务稳定性，并在2025年逐步引入华润的管理体系，优化研发费用和提升股东权益回报率（ROE）。
华泰证券预测，天士力的中药板块在2024年的收入将实现稳健增长，复方丹参滴丸和养血清脑的增长将保持个位数，而芪参益气、丹参多酚酸以及益气复脉的增长将达到双位数。化药板块预计在2024年销量恢复，生物药业务也有望通过普佑克脑梗新适应症的临床试验进入下一个增长阶段。
天士力在研发方面持续投入，2018年以来每年的研发费用在6-9亿元之间，位列中药上市公司前三。据华泰证券分析，公司自主研发的二十款创新中药管线项目将逐步进入申报阶段。特别是丹滴AMS的全球三期临床试验预计将在2026年揭盲，未来几年有望迎来多项中药创新药的报产。
然而，华泰证券也指出，天士力面临的潜在风险包括销售和研发不及预期、政策变动风险以及股权转让尚未完成带来的不确定性。