野村东方国际证券在8月6日发布的研究报告中指出，容百科技在2024年二季度实现了净利润扭亏为盈，且其海外客户占比显著提升，符合预期。报告显示，2024年上半年容百科技实现营收68.9亿元，同比下降46.6%；实现归母净利润0.1亿元，同比下降97.3%。
报告分析，业绩低于预期的主要原因包括碳酸锂价格下跌导致三元正极产品售价显著下降，上半年三元正极材料平均售价为12.4万元/吨，同比下降51.8%；以及新业务投入对利润的影响，前驱体、锰铁锂及钠电等新业务投入超过0.9亿元，若剔除相关投入，三元正极业务盈利1.2亿元。
二季度，容百科技实现营收32.0亿元，环比下降13.4%；实现归母净利润0.5亿元，扭亏为盈（一季度亏损0.4亿元）。公司产品盈利能力改善，二季度三元材料单吨净利为0.2万元/吨，一季度单吨净利为-0.1万元/吨。
公司的三元材料市场占有率依然领先，二季度三元正极材料出货量达5.3万吨，同比增长17%，全球市占率达11%。其中9系超高镍产品出货量为1.2万吨，占比接近25%。锰铁锂方面，上半年公司磷酸锰铁锂材料出货增长166%，并预计下半年实现全面量产。
海外产能方面，容百科技稳步推进，其韩国一期项目（2万吨三元材料）已完成建设，产量稳步提升；二期项目（4万吨三元材料）预计在2024年底完成建设。此外，公司通过投资并购新增欧洲波兰工厂，预计2025年底完成2万吨项目建设。2024年上半年，公司的海外客户销量占比17%，较去年同期上升16个百分点。
基于对碳酸锂价格处于低位区间以及公司新业务投入影响利润的考虑，野村东方国际证券下调容百科技2024-2026年的每股收益预测至0.56元、1.22元和1.91元（原预测值为1.66元、2.64元和3.70元）。
野村东方国际证券预测2025年容百科技市盈率为23倍，高于可比公司的18倍，主要反映公司未来成长性高于平均水平，预计2025年目标价28.06元，较当前8月6日收盘价有22.00%的潜在上涨空间，维持“增持”评级。
风险提示包括原材料价格波动风险、产能扩张及利用率不足的风险、以及海外业务开展的风险。