乐鑫科技（股票代码：300766.SZ）发布2024年半年报显示，公司上半年实现营收9.2亿元，同比增长38%，归母净利润达1.5亿元，同比增长134.9%。其中，第二季度单季营收5.3亿元，环比增长37.7%，归母净利润为0.98亿元，环比增长81.3%。
公司第二季度收入及利润双双创下历史新高，主要受益于下游数智化渗透率提升及竞争格局改善。同时，2023-2024年开拓的新客户持续贡献收入增量。公司二季度毛利率环比提升2.2个百分点至44.11%，净利率环比提升4.6个百分点至18.5%。整体费用控制良好，经营杠杆效应显现。
次新品的持续放量推动了公司产品结构的优化升级。上半年，公司次新类产品ESP32-S3、C2和C3高速增长，成为业绩主要增量来源。新品P4、H2、C5和C6的市场导入进度加快，将为公司进一步拓展市场空间。公司在全球WiFi芯片销量中排名第五，GitHub和YouTube等平台相关项目数量也在提升。
今年5月，乐鑫科技收购了M5Stack明栈信息科技57.1%的股权，增强了在开发者生态中的影响力。M5Stack提供模块化且开源的平台，其产品由乐鑫ESP32等系列芯片驱动，此次收购有望带来更多B端市场机会。
根据西南证券预计，乐鑫科技2024-2026年归母净利润分别为3.5亿元、4.3亿元和5.2亿元，EPS分别为3.13元、3.83元和4.59元。维持公司“买入”评级，目标价134.05元。
风险提示包括行业竞争加剧、原材料价格上涨、产品研发进度不及预期及汇率波动等因素。