极米科技发布的2024年上半年业绩预告显示，公司在第二季度业绩短期承压，外销表现优于内销，但未来利润有望改善。据国泰君安8月3日发布的研究报告，预计极米科技2024年上半年归母净利润为367.3万元，同比下降96%，扣非归母净利润为-1526.8万元。第二季度归母净利润为-1065万元，同比转亏，扣非归母净利润为-2338万元。
报告分析，2024年上半年公司整体收入规模同比基本持平，预计第二季度收入增速在8%到12%之间。外销表现优于内销，根据洛图数据，投影仪618期间国内线上销量和销售额分别同比下降12.5%和27.1%。相比之下，极米的表现优于大盘，预计第二季度内销下滑在5%到15%之间。外销方面，欧洲和美国市场由于渠道拓展带来明显增量，自主品牌外销中，欧洲和美国的增速优于日本市场。
未来利润方面，内销亏损金额大于外销盈利金额，导致第二季度整体业绩仍为亏损。内销亏损主要因为内需恢复进程较慢，行业低价竞争激烈，盈利能力下降。此外，公司第二季度仍在清理Z/H系列旧品库存，折扣力度大导致利润率承压。预计第三季度利润率将环比改善，主要原因包括：内销旧品库存清理即将结束，新品将主导内销盈利能力；外销渠道拓展带来的增量确定，外销利润率高于内销。
国泰君安因此下调极米科技盈利预测，预计2024年至2026年每股收益（EPS）分别为1.67元、2.90元和4.02元，增速为-3%、+73%和+38%。给予2025年25倍市盈率（PE），将目标价下调至72.49元，并维持“谨慎增持”评级。
风险提示方面，报告指出，投影仪内销需求恢复进度和行业竞争格局优化速度均存在不确定性。