甘源食品（002991.SZ）发布的2024年上半年财报显示，尽管零食市场进入淡季，公司第二季度营收与净利仍保持增长，归母净利润同比增幅达39%。
甘源食品2024年上半年实现营收10.42亿元，同比增长26%；归母净利润为1.67亿元，同比增长39%；扣非归母净利润为1.44亿元，同比增长40%。其中，第二季度营收4.56亿元，同比增长5%，归母净利润0.75亿元，同比增长17%；扣非归母净利润0.61亿元，同比增长14%。在布局低单价新品迅速占领市场的背景下，甘源食品2024年上半年毛利率同比减少1个百分点至34.94%，但随着新品产能释出，毛利率预计将有所修复。
报告显示，2024年上半年甘源食品销售费用率同比增加1个百分点至13.29%，主要因工资薪酬及促销推广费的上升，而管理费用率同比减少1个百分点至3.76%，反映出组织效率的提升。总体来看，公司2024年上半年净利率同比增加2个百分点至15.98%。
从产品表现来看，综合果仁及豆果系列产品营收增速最快，上半年营收达3.42亿元，同比增长49%；销量为1.08万吨，同比增长123%。虽然销量增长显著，但由于低售价产品比重上升，吨价同比下跌33%。报告指出，公司计划通过增加商超门店与头柜覆盖率以及开拓出口渠道来挖掘市场空间，预计2024年全年的销售目标为10亿元。
在渠道拓展方面，甘源食品也表现出色。按地区划分，2024年上半年华东地区营收为2.75亿元，同比增长57%，此外西南、华南等地区也实现了不同程度的增长。截至2024年上半年末，公司正式和试销的经销商数量分别为2342家和419家。尽管较年初有所减少，但这反映出公司正在进行持续的渠道和人员调整，优化经销商结构。按销售模式划分，经销模式贡献了主要增长，上半年营收8.69亿元，同比增长28%；电商模式营收1.36亿元，同比增长9%；其他模式收入0.33亿元，同比增长68%。
华鑫证券则对此预测，甘源食品的产品差异化策略和新兴渠道开拓将持续推动公司收入规模和盈利能力的提升，预计2024至2026年每股收益（EPS）分别为4.28元、5.28元和6.43元，维持“买入”的投资评级。不过，宏观经济下行风险、商超客流量减少、新品增长不及预期等因素可能构成潜在风险。