国信证券发布的最新研究报告指出，顺络电子在2024年第二季度创下营收记录，首次突破14亿元，同时毛利率环比提升。根据公司发布的2024年上半年财报，其营收达26.91亿元，同比增长15.43%；归母净利润为3.68亿元，同比增长43.82%；扣非归母净利为3.48亿元，同比增长49.53%。其中，第二季度单季营收14.32亿元，同比增长9.60%，环比增长13.78%；归母净利润1.98亿元，同比增长12.84%，环比增长16.27%。毛利率为36.98%，同比提升1.78个百分点，环比微升0.03个百分点，净利率为15.60%。
手机等消费电子市场的高景气度推动了公司产品的量价齐升。随着全球手机需求自2023年第三季度开始复苏并延续至2024年上半年，市场情况持续向好。根据中国信息通信研究院的数据，2024年6月国内手机出货量为2491.2万部，同比增长12.5%；前六个月累计同比增长13.2%。Counterpoint数据显示，第二季度全球智能手机销量同比增长6%至2.68亿部。此外，顺络电子长期投入研发的LTCC和一体化成型电感产品，随着AI手机创新的推进，单机用量迅速提升，且已有大客户导入，高端新品进入快速增长期。
顺络电子的多元化产业布局也推动了公司的快速发展。分产品来看，2024年上半年公司信号处理、电源管理、汽车电子或储能专用以及陶瓷、PCB及其他产品的营收分别为9.3亿元、9.1亿元、2.4亿元和2.4亿元，同比分别增长16.42%、0.02%、90.31%和下降5.38%。消费电子和手机通讯领域自2023年下半年以来持续高景气，汽车电子业务和数据中心业务增长显著。公司自2009年开始布局的汽车电子业务，经过多年的铺垫，已成为全球市场活跃的中国元器件企业之一。在数据中心领域，公司与头部企业紧密合作，在DDR5、企业级SSD和AI服务器等应用场景中提供了节能降耗的产品与方案。
国信证券维持对顺络电子“优于大市”的评级，预测公司2024年至2026年归母净利润分别为8.87亿元、10.99亿元和13.42亿元，同比增长38.4%、24.0%和22.1%，对应市盈率分别为24倍、19倍和16倍。公司在消费电子、新能源汽车和数据中心等业务的持续发力，有望带动业绩持续增长。
尽管公司表现亮眼，报告也提示了可能存在的风险，包括下游需求不及预期及新产品拓展不及预期的风险。