海通证券公布的最新研究报告显示，西藏矿业2024年上半年归母净利润预计为0.9-1.3亿元，同比增长256%-414%；扣非归母净利润预计为0.8-1.2亿元，同比增长955%-1483%。利润大幅增长主要得益于公司在铬矿价格稳中有升的背景下，加大生产力度以及调整锂盐销售策略。
公司下属的日喀则扎布耶锂业拥有扎布耶盐湖的独家开采权，该盐湖以其世界第二的锂浓度和独特的天然碳酸锂资源闻名。依据2022-2027年发展规划，公司计划在扎布耶盐湖扩建生产设施，目标是形成3-5万吨锂盐的年生产规模。2023年，公司生产锂盐7773吨，销售8344吨，同比分别下降22%和23%。
此外，扎布耶盐湖万吨电池级碳酸锂项目也已进入试生产阶段。该项目设计年产电池级碳酸锂9600吨，工业级碳酸锂2400吨，以及副产氯化钾和铷铯混盐。公司表示，项目标志着其“膜分离+蒸发结晶”工艺在西藏地区的成功应用。
在铬铁业务方面，公司拥有西藏罗布莎铬矿采矿权，矿石质量在国内外均属优质。2023年，公司生产铬铁矿11.3万吨，销售11.9万吨，分别同比下降17%和16%。
研究报告还预测，西藏矿业2024-2026年的每股收益(EPS)将分别达到0.45元、0.79元和1.51元。根据可比公司的估值，给予公司2025年25-27倍的市盈率，对应合理股价区间为19.75-21.33元/股，评级为“优于大市”。
该报告也提醒投资者注意风险，包括扎布耶盐湖项目产能爬坡不及预期和锂盐价格可能超预期下跌的风险。