东吴证券发布的点评报告显示，百润股份2024年上半年营收为16.3亿元，同比下滑1.4%；归母净利为4.0亿元，同比下降8.4%。在2024年第二季度，公司的营收和归母净利润均为8.3亿元和2.3亿元，同比骤降7.3%。报告认为此次业绩下降主要受到高基数和线上渠道管控加强的影响。
尽管整体销售面临压力，百润股份在预调酒领域努力增强产品竞争力。在此期间，公司的多款产品如微醺与清爽均进行了产品线扩展与新口味推出，尤其是清爽的500ml大罐装预计将提升其收入占比。渠道方面，报告指出公司在24Q2的线下销量同比上升7.0%，但线上和即饮渠道的表现则显著下滑，分别下降35.7%和42.7%。
在毛利率方面，百润股份在第二季度实现毛利率增幅，净利润率下滑幅度相对减缓，主要归因于加强了毛利率和营销费用的管理。报告显示，24H1公司毛利率增幅达4.2个百分点，预调酒产品的单箱价格同比上涨8.0%，而成本则下降4.8%。然而，营销费用的持续投入和管理费用的上涨导致整体净利率有所承压。
展望未来，东吴证券对百润股份的2024年至2026年营业收入及净利润进行了调整，预测营业收入将分别为34.3亿元、39.6亿元和46.5亿元，归母净利润将为8.3亿元、9.7亿元和11.8亿元，维持“买入”评级。报告同时提醒，预调酒产品的销售不及预期、食安问题等风险依然存在。