德昌股份在2024年上半年取得了显著的业务增长，实现营业总收入18.6亿元，同比增加38.8%，归属于母公司的净利润为2.1亿元，同比增幅为20.4%。剔除汇兑收益的影响后，净利润亦实现同比增长44.8%。然而，第二季度的业绩表现略显逊色，收入为10.4亿元，同比增幅33.4%，归母净利润下降6.3%。
天风证券研报认为，德昌股份的新项目逐步投入量产，提升了收入规模。吸尘器业务受益于主要客户去库存的结束，上半年需求趋于稳定；而多元小家电业务新客户Shark的加入，预计将延续去年的高速增长。此外，汽车零部件业务在订单支持下亦有望继续实现高增长。
盈利能力上，剔除外汇收益后，上半年净利润约为1.9亿元，增幅显著。公司认为其业绩的提升主要归功于客户结构的升级，尤其是中高端市场的新客户以及汽车零部件业务的扩展。
德昌股份的中长期成长路径清晰，主要依赖于汽车零部件业务的扩大和国际小家电公司的突破合作，未来有望持续带来增量营收。公司计划进入高景气度的机器人领域并与相关领域的龙头企业合作，进一步拓宽其市场空间。
天风证券维持德昌股份“买入”评级，预计2024年至2026年，归母净利润将分别达到4.2亿元、5.3亿元与6.4亿元。尽管前景乐观，但公司仍需注意业绩快报仅为初步数据和市场竞争加剧等潜在风险。