浙商证券7月18日发布的点评报告中指出，苏农银行2024年上半年（24H1）的归母净利润同比增长15.8%，增速与第一季度（24Q1）基本持平。同时，不良贷款率保持在0.91%。
根据报告，苏农银行24H1的营业收入同比增长8.0%，但增速较24Q1下降了2.5个百分点，这主要是由于非息收入增速回落所致。尽管如此，净利润的增长速度依然保持在高位，资产质量较好，拨备覆盖率虽然有所下降，但仍维持在442%的高水平。
24Q2末，苏农银行的资产和贷款同比增长分别为8.9%和8.7%，增速较24Q1分别下降了2.3和6.7个百分点，主要受到信贷需求不足以及去年同期贷款增量基数高的影响。尽管关注贷款率略有上升至1.19%，但整体不良贷款率仍维持在0.91%的低水平。
展望2024年全年，浙商证券预计苏农银行的利润增速将继续维持高增，得益于其良好的资产质量及较高的拨备覆盖率。存款同比也显示出高增长态势。预计2024至2026年归母净利润将分别同比增长15.8%、13.2%和11.4%。
当前苏农银行股票的估值较低，对应2024至2026年的市净率（PB）分别为0.49倍、0.44倍和0.40倍，目标价为每股6.32元，对应24年PB为0.66倍，现价上涨空间为34%，维持“买入”评级。
风险提示方面，主要包括宏观经济失速和不良贷款大幅爆发的可能性。