今世缘公司迎来上市十周年，其稳健发展的复合增长成绩令人瞩目。国信证券近日发布的点评报告指出，今世缘在过去十年里收入和净利润的年均复合增速分别达到15.5%和17.1%，品牌战略和市场布局卓有成效。本年度表现突出，公司股价跑赢白酒板块，预计2024-2025年每股收益将达到2.99和3.62元，维持“优于大市”评级。
2014年至2023年间，今世缘的营业收入从24亿元增长至101亿元，净利润从6.5亿元增至31.4亿元。核心品牌国缘、今世缘和高沟各有定位，2023年公司特A/A+产品收入占比达到93.4%，市场份额实现快速提升，尤其在江苏省内市场通过细致的管理和多元化消费渠道，表现尤为出色。
展望今年，公司在各价位带的产品表现良好，特别是400元及以下的产品表现稳中有升。今年上半年，公司优化了经销体系，提高了营销效果，并在长三角地区实施了重点市场策略贡献增量。公司有望在2025年实现150亿营收目标，产品高端化和省外市场扩张为未来提供了持续增长的动力。
从省内市场看，江苏省经济发展水平较高，市场前景广阔，高端价位产品正在逐步成熟。今世缘的产品布局完善，400元价位的“国缘四开”系列表现强劲，公司还着力提升V系列品牌，以期成为二次增长曲线的主力。从省外布局看，公司实施“三年不盈利、三年三十亿”的策略，逐步加大省外市场的拓展力度。
国信证券维持对今世缘“优于大市”的评级，预计公司2024年和2025年的收入分别为122.4亿元和147.5亿元，净利润分别为37.5亿元和45.5亿元。当前股价相对应估值分别为16.6倍和13.7倍。
风险提示方面，白酒行业需求恢复速度或不如预期，省内竞争加剧以及政策风险仍需关注。