7月17日，国泰君安发布的点评报告显示，三只松鼠第二季度业绩符合预期，“高端性价比”战略成效显著，公司收入和利润端表现令人满意，预计增势将持续。
根据业绩预告，2024年上半年三只松鼠预计实现营收在50.4亿到51.0亿元之间，同比增长74.19%到76.27%；归母净利润预计为2.86亿到2.92亿元，同比增长85.85%到90.08%；扣非净利润预计为2.25亿到2.31亿元，同比增长207.57%到215.21%。具体到2024年第二季度，公司实现营收13.94亿到14.54亿元，同比增长40.45%到46.49%；归母净利润为-0.23亿到-0.16亿元，同比减亏0.15亿到0.22亿元；扣非净利润为-0.38亿到-0.32亿元，同比减亏0.25亿到0.31亿元。
报告指出，公司“高端性价比”战略的有效实施加强了供应链布局和组织变革，提升了前后端及各部门的协同能力和市场反应敏感度，从而实现了全链路降本增效，产品性价比得以提升；第二季度的减亏表现再次验证了公司盈利能力的改善趋势。同时，公司“短视频+全渠道”的销售策略初见成效，特别是在抖音等短视频平台上的销售表现强劲，综合电商渠道也维持了增长。
展望未来，报告认为公司反转势能强劲，新增量可期。短视频渠道的强劲增长态势预计将持续，品牌势能和供应链优势有望进一步开拓线下渠道。报告预计，随着线下渠道优化和招商推广的推进，2024年第三季度表现有望继续改善，第四季度传统旺季如年货节有望进一步提振业绩。
国泰君安维持对三只松鼠的“增持”评级，保持2024-2026年的EPS预测分别为0.99元、1.34元和1.84元，并维持目标价31.39元。
风险提示方面，报告警示市场竞争加剧、原材料成本上涨以及食品安全问题可能对公司产生的影响。