华泰证券近日发布的一份研究报告指出，温氏股份在2024年第二季度实现强劲扭亏，公司预计这一季度归母净利润为24.9亿至27.4亿元，同比、环比均实现扭亏。受益于生猪和黄鸡价格上涨以及养殖成本降低，华泰证券上调其2024年盈利预测至100亿元。
公司24H1业绩预告显示，预计上半年归母净利润为12.5亿至15.0亿元，第二季度归母净利润为24.9亿至27.4亿元。这一表现主要归因于生猪和黄鸡价格的回升以及公司成本控制的进一步优化。据估算，第二季度公司养猪盈利约在17亿至19亿元之间，单位养殖成本降低至14.2至14.7元/公斤，环比上一季度下降了1.0至1.2元/公斤。若剔除股权激励及奖金支出等费用，6月公司的养猪综合成本已降至14元/公斤以下。公司生猪头均盈利达到250元，在14家上市猪企中处于前列。
二季度黄鸡业务盈利预计在7亿至9亿元之间，单位成本降低至12.2至12.7元/公斤，环比第一季度下降了0.7至1元/公斤。黄鸡羽均盈利则达到了3元，创下2013年以来较高水平。其他业务如水禽及动保业务在扣除总部费用后预计盈利约1亿元。
华泰证券的报告还指出，本轮猪周期尚未见顶，母猪存栏短期内难以明显修复。农业农村部监测数据显示，自2023年下半年起，能繁母猪存栏持续减少，理论上24H2的肥猪供应量将持续下降。叠加下半年为传统消费旺季，生猪供需格局或趋紧，猪价预期有望创新高。同时，行业长期亏损导致的修复时间较长，母猪存栏预计难以在短期内回升，这将有助于维持猪价处于高位。
公司2024年第一季度的资产负债率为63.4%，预计第二季度伴随生猪和黄鸡价格的上涨以及成本的持续优化，公司资产负债率有望降至60%以下。截至4月末，温氏股份能繁母猪存栏量约为157万头，较2023年底增加2万头。公司追求高质量发展，上半年母猪提质增效效果显著，增强的资金实力有望支撑公司稳定扩张。
尽管前景乐观，该报告亦提示若生猪出栏量不达预期、猪价不达预期、非洲猪瘟疫情反复或爆发大规模动物疾病等风险，可能对公司盈利造成影响。