根据国联证券2024年7月15日发布的点评报告，潍柴动力在2024年上半年表现优异，实现归母净利润54.6-62.4亿元，同比增长40%-60%。扣非净利润在50.6-57.8亿元之间，同比增长同样为40%-60%。
二季度内需出现回暖，天然气重卡销量占比维持在高位。2024年第二季度行业重卡批发销量为23.2万辆，同比下降6.1%。但上牌销量增长6.6%至16.5万辆。其中，天然气重卡销量显著增加至6.1万辆，同比增长105%，占总销量的37.0%。根据中汽协数据，出口销量为7.7万辆，同比增长5.4%，占总销量的33.4%。尽管批发端销量略有下滑，但内销和出口的同比增长带动了终端库存的持续消化。
潍柴动力在二季度共销售5.3万台重卡发动机，同比增长10.0%，环比增长15.1%。其中，天然气发动机销量高达3.7万台，同比增长87.2%，环比提升24.3%。天然气发动机的高占比（68.9%），较上年同期提升28.4个百分点，环比提升5.1个百分点，显著优化了公司的利润结构和盈利能力。
凯傲集团在2024年第一季度也表现良好，收入达28.6亿欧元，同比增长2.8%；净利润为1.1亿欧元，同比增长51.0%；调整后的利润率为7.9%，同比和环比分别提高2.3和0.8个百分点。叉车业务收入为21.5亿欧元，同比增长7%；供应链物流收入则为7.8亿欧元，同比下降8%。
国联证券预计潍柴动力在2024-2026年的营业收入分别为2165.1亿元、2427.6亿元和2585.0亿元，年同比增速为1.2%、12.1%和6.5%。归母净利润分别为115.4亿元、139.2亿元和156.2亿元，年同比增速为28.0%、20.6%和12.3%。每股收益（EPS）分别为1.32元、1.59元和1.79元，三年复合年均增长率（CAGR）为20.1%。基于其在行业内的龙头地位和强竞争力，维持“买入”评级。
风险提示包括宏观经济下行导致重卡销量不及预期、行业竞争加剧以及贸易保护主义复苏可能限制出口。