国金证券发布的研究报告称，柳工（000528.SZ）在2024年上半年的归母净利润预计将达到8.90亿元至10.44亿元，同比增长45%至70%。扣非后归母净利润预计在8.25亿元至9.79亿元之间，同比增幅为58%至88%。
报告指出，柳工在2024年第一季度的海外收入占其总收入的比重超过50%。据公司公告，2021年至2023年，柳工的海外收入分别为59.8亿元、86.9亿元和114.6亿元，收入占比分别为20.8%、32.8%和41.7%。2024年第一季度，柳工国际市场的收入占比已提升至50%。此外，该公司2023年海外市场毛利率达到27.74%，比国内市场高出11.86个百分点。
柳工在国内市场的表现同样抢眼。中国工程机械工业协会数据显示，2024年3月至6月，国内挖掘机销量分别为15188台、10782台、8518台和7661台，同比分别增长9.3%、13.3%、29.2%和25.6%。公司土方产运类机械业务在2023年的收入为159.06亿元，占公司总收入的57%。
此外，柳工正在多元化发展其业务，包括矿山机械、高空机械、农业机械和工业车辆等新战略业务。2023年，公司高空机械业务的销售收入同比增长112%，土方机械收入占比从2020年的70%以上降低至2023年的58%。
国金证券在报告中预测，柳工2024年至2026年的营业收入将分别达到306.19亿元、342.82亿元和389.21亿元，归母净利润分别为15.36亿元、19.82亿元和24.90亿元。基于此，公司的市盈率（PE）分别为14倍、11倍和9倍，维持“买入”评级。
该报告提醒投资者注意下游房地产和基建需求不及预期、海外市场竞争加剧、原材料价格上涨及汇率波动等风险。